Jim Cramer era muy optimista sobre la oferta pública inicial de BOX Inc. (NYSE: BOX), lo que sugiere que los inversores pagan hasta $ 18 para las acciones de la empresa de almacenamiento en línea. Al parecer, no era el único, mientras las acciones se dispararon tan alto como 24,73 dólares el viernes - un aumento de 77% en relación a su precio de oferta de $ 14.
Cuenten conmigo. Un rápido vistazo a la prospecto de oferta fue suficiente para convencerme de que el precio de la oferta parecía rico para empezar. Post-apertura "pop", yo no iría a ningún cerca de la acción.
Aquí hay tres razones inversores deberían ser escépticos respecto a esta salida a bolsa.
Poca o ninguna ventaja competitiva
A falta de ventaja competitiva no es la regla con las empresas de este sector. Cuando los proveedores de software corporativos pueden obtener sus ganchos en la infraestructura de TI de las empresas, que pueden ser difíciles de desalojar. Sin embargo, se toman el tiempo de leer la sección "Factores de riesgo" del documento de oferta, como lo haría con cualquier empresa que usted está pensando en invertir. No es sólo copia repetitivo, y usted será recompensado con un poco de información crítica. Esto es lo que la caja tiene que decir (mi énfasis está en negrita):
El mercado de la empresa Colaboración contenido Servicios basados en la nube está muy fragmentado, evolucionando rápidamente, y muy competitivo, con barreras relativamente bajas de entrada para ciertas aplicaciones y servicios. ... Nuestros competidores incluyen Citrix, Dropbox, EMC, Google y Microsoft. ... Algunos de nuestros principales competidores ofrecen sus productos y servicios a un precio inferior, que se ha traducido en presiones de precios en nuestro negocio. Con la introducción de las nuevas tecnologías, esperamos que la competencia continúe intensificándose en el futuro.
Un mercado que es altamente competitivo no permitirá que los participantes ordinarios la oportunidad de obtener un beneficio económico, que es lo que a los del mercado de combustibles rentabilidad de las acciones. Box declara abiertamente que es vulnerable a la presión de los precios en respuesta a las acciones de los competidores más grandes, mejor financiados. Además, no sólo es el mercado altamente competitivo de hoy, pero también hay ninguna expectativa de que esta situación vaya a cambiar en el futuro. De hecho, la compañía espera que la competencia se intensifique. Para cualquier a largo plazo, los inversores orientada a los negocios, este único punto normas de la Caja como un serio candidato para la inversión.
informes opaco
Clasificada como una "compañía de crecimiento emergente" bajo la Ley del EMPLEO de 2012, una clasificación que la compañía podría mantener hasta por cinco años posteriores a la salida a bolsa, Box está exento de una serie de requisitos de información. Eso en sí mismo no me molestaría si yo no hubiera encontrado un claro ejemplo de la presentación de informes opaco con respecto a una medida crucial: la retención.
Para que una empresa de este tipo, para conseguir una sensación para la retención es esencial para evaluar el grado de "pegajoso" los servicios de caja son y, por lo tanto, si tiene alguna esperanza de desarrollar una franquicia defendible. Pero en lugar de la estimación de la retención sobre la base del número de clientes, la caja de un seguimiento de la relación de agregado "valor del contrato anual" de un período en relación con el período del año anterior. Este es de hecho un "indicador para el crecimiento de nuestro negocio", bueno, pero no es una gran medida de retención, como la métrica constantemente supera el 100%.
La acción no es barato
En el precio de oferta $ 14, las acciones se valoran a 8,5 veces los ingresos para el período de 12 meses finalizado el 30 de septiembre A partir de $ 24, que múltiples saltos a 14,5. No hay ningún problema, en principio, con el pago de un múltiplo altísimo precio-ventas de una empresa de alto crecimiento si razonablemente esperar que ganan un beneficio económico. Hacer lo mismo para un negocio rentable que enfrenta intensa, creciente competencia requiere que hagas un argumento coherente que la compañía será capaz de cambiar las cosas a su favor en ese entorno. Recuerde, el crecimiento en sí mismo no es suficiente para justificar el pago para una acción. Crecimiento rentable destruye valor a un ritmo creciente.
En su precio actual, Caja parece una muy largas Apostado - en lugar de clamar tener acciones, lo que debería ser fácil de caminar lejos de esta oferta.
$ 19 billón industria podría destruir internet
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